五行分析千万级私募竟接盘1.6亿股权？瑞康医药天价转让告吹

　　曾因“匪夷所思”付款安排引发市场质疑的瑞康医药（002589.SZ）控股股东协议转让案，在历时9个月拉锯战后终告流产。6月4日公司公告显示，实控人张仁华与岩泉8号私募基金已签署终止协议，这场本应价值1.62亿元的股权交易最终因“(😻)客观环境重大变化”黯然收场。

五行分析　　宽松付款埋下爆雷导火索

五行(⏺)分析　　回溯2024年8月，张仁华拟将5.05%股权协议转让给北京岩泉财富旗(👉)下私募基金，交易总价1.62亿元。引发市场哗然的是其异常宽(💲)松的付款设计：首期款仅需支付500万元（占比3.1%），第二笔5000万元在过户后15个工作日内支付，剩余1.069亿元竟允许延期(🍠)90天支付。

五行分析　　千万基金难扛亿元交易

五行分析　　中(🔏)基协备案数据揭露了交易崩塌的核心症结：岩泉财富管理规模不足5亿(❓)元，旗下7只运行基金均被标注“存续规模低于1000万元”。拟受让股权的岩泉8号基金季报更明确显示其规模不足千万。这意味(🐂)着该基金需撬动超过自身规(🦒)模16倍的资金完成交易(🛏)，资金(🤖)缺口成为难以逾越的鸿沟。

五行分析　　三大障碍或致交易夭折

五行分析　　业内分析指出，协议转让超期未果通常存在三重障碍：

五行分析　　募资遇阻：私募若采用结构化募(✈)资，底层资产波动易引发资(👔)金方撤资；

　　股权瑕疵：标的股份或存在未披露质(🔉)押、(🛌)冻结等隐患；

五行分析　　题材炒作：不排除借协议转让制造市场预期掩护资金运作。

　　尽管(👷)具体终止原因未披露，但岩泉基金的资本实力与交易规模严重错配(🐺)，已然构成实质性(📩)障碍。

五行分析　　A股协议转让终止潮涌现

　　值得关注的是，此(🏴)次终止绝非个案。数据显示，2025年(🔼)5月单月即有十余家A股(🌯)公司发布协议转让终止公告，数量超过前4个月(🛸)总和，更占2023年以来同类案例的25%。市场人士指出，当前弱市环境下，受让方资金筹措难度激增，破净公司大额股权转让尤(🏒)其面临严峻考验。

五行分析　　破净困局下的股东减持博弈

　　此次转让的背景亦折射出控股股东困境。自2023年瑞康医药股价持续破净，致使其通过(⏭)二级市场减(⛄)持受限。协议转让本被视为破局(🧓)路径，但最终因交易设计缺陷折戟。随着交易终止，张仁华后续资本运作动向仍将牵动市场神经。

　　本文结合AI工具生成