五行分析华纳兄弟探索拆分让 TNT 体育的未来存疑

　　今年早些时候，华纳兄弟探索首席执行官大卫・扎斯拉夫终止了公司与美国国家篮球协会的长期合作关系。如今，他可能正为全面退出(♋)美国体育业务铺路。

　　华纳兄弟探索周一宣布，公司(🥀)将拆分为两家独立企业．。其中一家暂名为 “流媒体与工作室”（Streaming and Studios），将包含华(💷)纳兄弟电视、华纳兄弟电影集团、DC 工作室、HBO 及 HBO Max；(🤴)另一家目前称为 “全球网络”（Global Networks）(🍂)，将整合公司剩余资(🍊)产：传统有线网络、TNT 体育、数字产品及欧洲免费电视频道。

五行分析　　扎斯拉夫将担任 “流媒体与工作室” 的首席执行官，现任华纳兄弟探索首席财务官的冈纳・维登费尔斯将执掌 “全球网络”。

　　这一拆分引发疑问：失去华纳兄(👡)弟探索的流媒体(👏)业务支撑后，TNT 持有的体育直播版权将何去何从？

　　(💗)扎斯拉夫在周一的电话会议上表示，未来 TNT 体育内容是否授(🐕)权给 “流媒体与工作室” 业(🕧)务或其他方，将由维登费尔斯及其团队决定。目前，所有(🧟) TNT 体育内容均在华纳兄弟探索的旗舰流媒体平台 HBO Max 上播出。扎斯拉夫称，美国体(🌔)育(👂)内容(👎)并非 HBO Max 用户增长的主要推(🧙)动力，暗示 TNT 体育未来可能有意与该流媒体服务剥离。

　　“在美国国内，体育内容的重要性较低(🌬)，” 扎斯(🔆)拉夫在周一(💽)与投资者的通话中表示，“虽然有人观看，但并非我们的核心驱动力。因此内容将继续在 HBO Max 上播出，但全球网络业务将逐步评估其最佳归属。”

　　HBO Max 将继续履行现有体育赛事(🍨)转播协议，但维登费(👪)尔斯需决定如何将 TNT 未来的流媒体和数字体育版权货币化。他可能与其他媒体公司达成授权协议，将特纳旗下网络（TNT、TBS 和 TruTV）播出的体育直播内容（如 NCAA 疯(📙)狂三月、法国网球公开赛、纳斯卡赛车、美国职业棒球大联(💬)盟和国家冰球联盟赛事）进行(😳)分销。

五行分析　　“美国体育版权将归属全球网络，其管理团队将决定如何逐步实现流媒体和数字版权的价值最大化，” 维登费尔(🥗)斯表示，“在国际市场，体育内容将继续像现在一样同时存在于线性电视和流媒体平台。”

　　此外，他也可能决定将 TNT 体育与其他实体合并，例如康卡斯特即将分拆的 Versant。Versant 首席执行(⏭)官马克・拉扎勒斯上月表示，他有兴趣竞购体育版权，以增强付费电视运营商的分销影响力。收购 TNT 体育可能是朝此方向迈出的重要一步。

五行分析　　若维登费尔斯选择整合，他需权衡拆分后出(🛢)售资产的税务影响。尽管华纳兄弟探索称此次拆分免税，但维登费尔斯在周一的会议上强调，交易可能在拆分完成后立即启动，预计拆分将于 2026 年年中完成。

　　“关于税务方面，我之前已说明，现在要明确的是：一旦交易完成，两家公司都将完全自由，” 维登费尔斯表示，“没有最短时间限制。”

五行(🎙)分析　　Versant 的发言人未立即(🤝)回复置评(🏌)请求。